境內(nèi)家族信托剛剛起步 發(fā)展遭遇諸多瓶頸
今年，國內(nèi)眾多機構(gòu)涉足面向高端理財人群的家族信托業(yè)務(wù)，這讓中國的富人們在泛資管時代來臨之際，在財富管理時多了一個選擇。雖然前景可期，但作為舶來品，家族信托在國內(nèi)的發(fā)展仍有諸多法律法規(guī)瓶頸待破解。
境內(nèi)家族信托起步
近期默多克和鄧文迪離婚事件再次讓家族信托引來眾多關(guān)注。據(jù)報道，鄧文迪無法分得默多克在新聞集團的資產(chǎn)，兩人離婚也不會改變默多克家族信托基金的繼承規(guī)則，因默多克設(shè)立的信托計劃將其和前妻所生的子女繼承財產(chǎn)權(quán)，以及新聞集團的業(yè)務(wù)與后來的妻子權(quán)益之間設(shè)置了防火墻，從而對企業(yè)和家族財產(chǎn)起到保護作用。該例可視為家族信托的規(guī)避風(fēng)險功能。
家族信托在國際上不是新鮮事，但對中國來說確屬舶來品。在中國開始出現(xiàn)家族信托之前，其在國外的發(fā)展歷史以百年計，為數(shù)眾多的經(jīng)濟實力雄厚的家族以此方式將財富傳承給后人。目前對于家族信托較為普遍的解釋，是家族成員作為委托人，將合法擁有的財產(chǎn)委托給信托機構(gòu)，由信托機構(gòu)代為管理、處置家庭財產(chǎn)，向指定的受益人進行分配管理的財產(chǎn)管理方式，目的在于實現(xiàn)富人的財富規(guī)劃及傳承。
今年，平安信托、招商銀行、北京銀行等金融機構(gòu)都開始在境內(nèi)涉足此項業(yè)務(wù)，這被解讀為“高門檻”的家族信托在中國的版本逐漸清晰。公開資料顯示，中國目前家族信托門檻多設(shè)定在5000萬元以上，部分信托門檻價位在3000萬元，客戶定位于資產(chǎn)規(guī)模在數(shù)億元級別，具有一定的風(fēng)險管理和財富管理理念、重視規(guī)劃的高收入人群。
業(yè)內(nèi)較為普遍的一種認識是，中國的家族信托尚處于起步階段，因其業(yè)務(wù)主要針對現(xiàn)金以及金融資產(chǎn)展開，想要觸及這方面業(yè)務(wù)，凈資產(chǎn)至少過億元才能夠設(shè)立。《2013高凈值人群另類投資白皮書》顯示，中國已有6.45萬人資產(chǎn)過億元，高凈值人群的擴大推高對家族信托的需求。從家族信托的運作情況看，家族信托的基本構(gòu)架正在搭建完善。業(yè)內(nèi)認為，家族信托的市場需求已經(jīng)開始顯露，未來有望迎來上升期。
分析人士認為，家庭信托可以在避稅保值的基礎(chǔ)之上，對財產(chǎn)進行有效隔離，保證其傳承下去，是財力雄厚家族將之納入考量的原因之一。此外，遺產(chǎn)稅開征的預(yù)期在一定程度上也推動了家族信托的發(fā)展。
2013年5月，外貿(mào)信托與招商銀行合作推出國內(nèi)第一單私人銀行家族信托產(chǎn)品。但國內(nèi)的可參考范本仍為數(shù)不多，家族信托業(yè)務(wù)的推進尚需時日。業(yè)內(nèi)人士認為，境外的家族信托運作有其自身特性，環(huán)境和境內(nèi)不盡相同，境內(nèi)機構(gòu)要想大力發(fā)展此類產(chǎn)品，仍需要探索一套更加適合實際情況的發(fā)展模式，而未來走勢如何，仍有待繼續(xù)考察。
發(fā)展遭遇瓶頸
雖然家族信托具有巨大的發(fā)展空間，但目前仍存在諸多瓶頸。境內(nèi)的家族信托多數(shù)仍停留在資產(chǎn)管理分配的操作層面，尚未形成成熟的家族產(chǎn)業(yè)經(jīng)營管理模式。而由于法律法規(guī)方面的空白以及信托登記制度的障礙等因素，國內(nèi)家族信托能為委托人實現(xiàn)的信托目的仍非常有限。
業(yè)內(nèi)人士認為，在境內(nèi)做家族信托，信托公司按例應(yīng)向債權(quán)人公示，但這方面尚缺操作規(guī)范，加之信用體系仍未形成，調(diào)查客戶的信用狀況成本很高，導(dǎo)致超高凈值客戶在職調(diào)查后出現(xiàn)難以設(shè)立家族信托的情況。
而中國境內(nèi)家族信托在“避稅”功能的發(fā)揮上仍存在爭議，業(yè)內(nèi)甚至有人直指其為“偽命題”，理由是遺產(chǎn)稅還沒有開征，開征后能否通過家族信托避稅還不確定。
此外，現(xiàn)行《信托法》規(guī)定，需要交付信托管理的財產(chǎn)必須先辦理“信托登記”，以此確保信托資產(chǎn)的法律安全，但目前信托登記制度尚未建立，家族信托如果以股權(quán)和不動產(chǎn)為資產(chǎn)，就無法受到法律的保護，亦成為阻礙家族信托業(yè)務(wù)發(fā)展的瓶頸之一。
業(yè)內(nèi)人士認為，上述瓶頸不突破，家族信托制約仍在，隨著未來業(yè)務(wù)量的上升，矛盾將愈加凸顯。家族信托能走多遠，還要看未來各方面的配套跟進是否及時有效。
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