百花齊放各顯神通
對于財富管理市場未來的發(fā)展前景,多位業(yè)內(nèi)人士對《第一財經(jīng)日報》記者表示,因為沒有統(tǒng)一標準,行業(yè)百花齊放將是大概率事件。因為大家互有優(yōu)劣勢,形成互補是各細分領(lǐng)域的主要目標。
不過,值得注意的一個現(xiàn)象是,作為中國財富管理行業(yè)的先行者,信托業(yè)盡管沒有固定的投資領(lǐng)域,但在信托產(chǎn)品設(shè)計上,卻呈現(xiàn)出三大“派系”。一類是以華潤深國投和平安信托為代表的“深圳模式”,即證券投資類信托業(yè)務(wù);一類是以上海信托和華寶信托為代表的“上海模式”,即結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品業(yè)務(wù);一類是以云南信托為代表的“云南模式”,即信托公司組建核心投資管理團隊自主管理的模式。從行業(yè)發(fā)展情況來看,“深圳模式”和“上海模式”被廣泛采用,而“云南模式”只有云南信托一家采用。
目前,類似信托“深圳模式”和“上海模式”的產(chǎn)品設(shè)計也被券商和基金子公司所采用,這兩類金融部門的進入也引發(fā)了信托業(yè)在陽光私募產(chǎn)品設(shè)計方面的價格一路走低,而在流通股抵押的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品方面,信托則全面“失守”。
而基金公司子公司則在今年以來大肆招募信托公司人才,這個領(lǐng)域也被金融從業(yè)人員所重點關(guān)注。有業(yè)內(nèi)人士表示,國內(nèi)金融機構(gòu)多為國有企業(yè),行業(yè)內(nèi)缺乏激勵機制。雖然也有不少民營金融機構(gòu)的存在,但總體上效率并不高,而且暗箱操作普遍存在。而基金公司子公司的獲批則開了一個口子,基金公司高管可以在子公司獲得股份,這使得原先制約金融機構(gòu)效率的障礙掃除。
從目前情況來看,基金公司子公司已經(jīng)全面滲透到證券投資、對沖基金,甚至房地產(chǎn)等實業(yè)投資領(lǐng)域。然而信托缺乏自己的營銷渠道以及人才儲備不足則會在短期內(nèi)約束這個行業(yè)的發(fā)展。高端客戶儲備方面的劣勢則是其他諸如券商和部分信托公司的優(yōu)勢所在。
但是,受到一定沖擊的信托也并非就此一蹶不振下去。有信托業(yè)內(nèi)人士表示,信托業(yè)最大的優(yōu)勢在于制度優(yōu)勢。目前,信托和保險是僅有的兩類能夠?qū)崿F(xiàn)受益人“他益”的金融部門。這就使得在投資收益方面,信托投資人可以將信托收益轉(zhuǎn)移給第三人。這一優(yōu)勢將吸引大型企業(yè)、富裕家族或慈善機構(gòu)為信托公司提供源源不斷的資金支持,使得未來在遺產(chǎn)分配、規(guī)避遺產(chǎn)稅、捐贈等領(lǐng)域發(fā)揮其他金融機構(gòu)無法替代的作用。
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