信托回歸本源：家族信托被寄予厚望
日前,華東地區(qū)首單家族信托落定招商銀行私人銀行,這讓家族信托一時間成為熱議。事實上,家族信托在國內才剛剛起步。然而,在“大資產管理”的背景下,作為一種事務管理類業(yè)務,家族信托則在一定程度上被賦予信托公司業(yè)務回歸本源的象征意義。
“現在信托公司的壓力很大。”一位券商信托行業(yè)分析人士認為,在混業(yè)競爭的態(tài)勢下,信托公司將向其本源——“受人之托,代人理財”——回歸,這其中,家族信托被寄予厚望。
但是,目前國內巨大的市場潛力與不完善的法規(guī)制度、信托公司現狀之間的矛盾,則讓這一期望只是“看上去很美”。
一種發(fā)展方向
面臨多重競爭壓力的信托業(yè)又打了一個寒顫。
近日,工行等十一家銀行獲批理財資產管理業(yè)務試點資格——這被認為將導致信托公司一直賴以“賺快錢”的銀信合作業(yè)務會受到很大程度的沖擊。
挑戰(zhàn)不僅僅如此。2012年下半年以來,相關監(jiān)管機構陸續(xù)放開資產管理市場,券商資管、保險資管、基金子公司相繼進軍資產管理領域,與信托公司展開直接競爭。“大資產管理”時代的到來,使得信托公司在融資類、投資類業(yè)務中面臨前所未有的競爭。而這兩類一直是中國信托公司的主要業(yè)務。中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的數據顯示,截至2013年二季度末,信托業(yè)融資類和投資類業(yè)務余額占比分別達到48.52%和32.94%。
相比之下,信托公司依然在事務管理類業(yè)務中具有制度優(yōu)勢。然而,被認為是信托本源的事務管理類信托,其資產規(guī)模占比僅為18.54%。前述信托分析人士認為,在這種混業(yè)競爭的態(tài)勢下,事務管理類信托必將是發(fā)展的一個方向。所謂事務管理類信托,即利用信托的制度優(yōu)勢為客戶提供財產的事務管理,又被稱之為服務信托。
在這種背景下,作為事務管理類信托的家族信托,則被寄予更多的美好期望。中央財經大學教授郭田勇認為,國外信托主要是解決一些諸如財產轉移、繼承等復雜問題,對比之下,國內的信托目前僅相當于是一個“準銀行”,所以,家族信托業(yè)務應該是中國信托發(fā)展的一個方向。
中國信托業(yè)協(xié)會專家理事周小明則在《2013年2季度中國信托業(yè)發(fā)展評析》中說:“隨著企業(yè)年金信托、公司管理服務信托、公益信托特別是家族財富管理信托的開展,信托的服務功能將進一步得到發(fā)揮,服務信托也將進一步得到發(fā)展?！?/font>
然而,值得關注的是,之于中國當下的實際情況,家族信托能否實現更好的發(fā)展以使“服務信托也將進一步發(fā)展”——美好想象終究能否變成現實?
復雜的現實
記者了解到,盡管國內目前僅有平安信托、招商銀行私人銀行等推出了家族信托產品,但更多的信托公司、私人銀行甚至第三方理財機構在躍躍欲試。
“在信托公司的業(yè)務中,家族信托應該占有重要的一席之地,也是信托公司現在開展的并不多,但是具有美好前景的一項業(yè)務?！敝袊嗣翊髮W信托與基金研究所研究員、北京君澤君律師事務所合伙人鐘向春認為,國內富人的增多以及由此產生的市場需求是家族信托發(fā)展的重要動力。隨著國內社會財富的增長,家族財富的快速膨脹,家族財富需要一種管理和傳承的方式,要保持家庭財富的完整性,尤其是對于一些企業(yè)股權類的資產而言,信托是最適合的工具之一。
另外,前述信托行業(yè)分析人士認為,若將來開征遺產稅,家族信托所具有的避稅功能將進一步加速這類業(yè)務的發(fā)展。
但是,現實并非都如人們所期望的那般美好。
鐘向春認為,目前國內仍有三方面的因素會制約家族信托業(yè)務的發(fā)展。其一,目前信托的稅制尚不明確,尤其是繼承財產的轉移過程中,其稅務負擔沒有明確說明。其二,目前整個中國的信用制度尚處于建設過程中。因為信托是以信用為基礎的,在信用制度未完全建立起來之前,缺乏對信托的認可以及自然人之間信用制度的缺失,都會制約家族信托業(yè)務的開展。其三,包括登記制度在內的信托其他方面制度仍有待完善。
前述信托分析人士則為信托公司是否具有開展家族信托相應的人力資源而擔憂。他說:“有些信托公司僅僅是幾百個人,卻擁有幾千億的管理規(guī)模,所以這類信托公司的主要精力還是在做貸款。”
“這有其階段性,畢竟這一塊目前還能賺錢。”他認為,只有信托公司受到市場壓力之后,才會進行業(yè)務結構的改革。
鐘向春亦認為,信托公司會根據市場需求開展業(yè)務。他說:“在每一個時期,信托公司不可能以一種業(yè)務形態(tài)存在,而家族信托是將來多種信托業(yè)務中的一個重要組成部分?！?/font>
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