滬港通下做空機(jī)制理念將“催熟”A股市場
專家稱，通過滬港通將做空機(jī)制的理念植入我國A股市場，有助于推動內(nèi)地股市改革
日前，港交所發(fā)布的公告顯示，港交所在1月10日進(jìn)行了一項系統(tǒng)測試，計劃在1月份推出滬股通下的賣空(融券)服務(wù)，以盡快為海外及香港投資者提供滬股通下A股的有擔(dān)保賣空交易服務(wù)。
港交所發(fā)言人表示，將在市場準(zhǔn)備充分的前提下盡快推出離岸市場的A股賣空交易功能，這將有利于機(jī)構(gòu)投資者參與A股市場的風(fēng)險管理及增加操作靈活性。相關(guān)測試由參與者根據(jù)自身情況自愿報名參與，首批測試后還將安排更多的后續(xù)測試機(jī)會。
就滬港通推出賣空業(yè)務(wù)，早在2014年11月28日，港交所主席周松崗就表示，雖然暫時滬股通未能做到“即日鮮”的T+0交易，但是到2015年年初有望在“滬股通”框架下進(jìn)行有擔(dān)保的A股沽空。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新在接受《證券日報》記者采訪時表示，從對外開放的角度看，我國香港市場是一個成熟的、發(fā)達(dá)的國際市場，它會將做空機(jī)制的理念植入A股市場來，因為A股市場的做空機(jī)制剛剛建立，所以從做空機(jī)制的使用來看，香港市場會更成熟。尤其是未來的金融衍生產(chǎn)品對資本市場的風(fēng)險管理方面的意義更加重大，這對A股市場逐漸走向成熟以及推動內(nèi)地股市改革會起到很強(qiáng)的推動作用。
中投顧問產(chǎn)業(yè)與政策研究中心主任扈志亮在接受《證券日報》記者采訪時表示，賣空(融券)服務(wù)的推出的確會對A股股價產(chǎn)生一定負(fù)面影響，并且納入滬港通的個股在A股中都有較高權(quán)重。不過值得注意的是國家勢必在交易規(guī)模上有所限制，如此融券業(yè)務(wù)所能產(chǎn)生的負(fù)面影響也將趨小。任何單方面的發(fā)展都是不可持續(xù)的，融券業(yè)務(wù)開通之后能使A股在壓力狀態(tài)下更加良好的發(fā)展。
扈志亮稱，滬港通是國內(nèi)資本市場對外開放的重要一步，將會起到兩方面的推動作用：其一，引進(jìn)外資數(shù)量較之前有較大提高，此前外資投資中國資本市場的渠道有限，然而香港資本市場國際性強(qiáng)，外部資金可以借助滬港通順利進(jìn)入A股；其二，作為國際性資本市場，港交所的制度設(shè)計等較為完善，在滬港通以及未來開通深港通之后，國內(nèi)資本市場各項制度也有望日趨完善。
“在推動國內(nèi)資本市場對外開放方面，首先最值得期待的就是深港通，當(dāng)然屆時也將會有投資者因其開通受益頗多?！?扈志亮表示，還有兩個方面值得關(guān)注：其一，進(jìn)一步擴(kuò)大QFII和RQFII的投資，目前兩者投資總額與中國經(jīng)濟(jì)總量、A股總市值相比，比例過小；其二，推動中國證券公司、基金管理公司國際化發(fā)展，以促進(jìn)國內(nèi)資本市場對外開放。
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