首只7年期國債招標(biāo)火爆 中標(biāo)利率低于市場預(yù)測
15日上午，財(cái)政部招標(biāo)發(fā)行了年內(nèi)首只7年期固定利率國債。受益于發(fā)行體量較小等因素，本期國債中標(biāo)利率落在4.44%，遠(yuǎn)低于市場預(yù)測下限。
財(cái)政部昨日招標(biāo)的是2014年記賬式附息（三期）國債，競爭性招標(biāo)面值總額100億元，不進(jìn)行甲類成員追加投標(biāo)。據(jù)交易員透露，本期國債加權(quán)中標(biāo)利率4.44%，遠(yuǎn)低于4.52%-4.60%的機(jī)構(gòu)預(yù)測區(qū)間下限；全場投標(biāo)倍數(shù)高達(dá)4.59倍，創(chuàng)下記賬式國債投標(biāo)倍數(shù)的最高紀(jì)錄。中債國債收益率曲線顯示，14日銀行間7年期固息國債收益率報(bào)4.59%。本期新債中標(biāo)利率比二級(jí)利率低了15BP之多。
交易員分析，7年國債需求如此火爆，一則可能受益于短期流動(dòng)性寬裕；二則，本期國債將成為5年期國債期貨可交割券，而且很有可能成為國債期貨的CTD券；而最關(guān)鍵的，還是本期國債體量較小。與今年頭兩期國債一樣，本期國債發(fā)行規(guī)模只有100億元，且不設(shè)追加額度，相比200-300億元的國債單期正常發(fā)行量縮減不少。此外，前兩期國債招標(biāo)均表現(xiàn)不俗，例如上周三招標(biāo)的100億元1年期固息國債中標(biāo)利率4.04%，同樣遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的4.23%和當(dāng)時(shí)中債估值4.25%，全場投標(biāo)倍數(shù)接近4倍。交易員認(rèn)為，由于有前兩期的示范效應(yīng)，可能吸引交易戶介入，從而推動(dòng)中標(biāo)利率大幅低于預(yù)期。（記者 張勤峰）
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