分析人士表示，本次降準(zhǔn)力度加大，增量資金入場的邏輯有望得到強(qiáng)化，這將有效提振A股市場信心，短期股指有望直接攻擊4400點

　　上周A股市場風(fēng)格出現(xiàn)分化，在大盤藍(lán)籌股的帶動下主板市場屢創(chuàng)新高。上證指數(shù)再創(chuàng)近7年反彈新高，連續(xù)第六周收陽，全周上漲252.99點，累計漲幅達(dá)6.27%；創(chuàng)業(yè)板指則終止了此前的周線10連陽，周跌幅達(dá)3.48%。面對不斷沖高的大盤，市場的恐高心理也有所增加，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期，在大盤加速沖刺階段積累了巨量短線獲利盤，市場面臨巨大的技術(shù)性調(diào)整壓力。當(dāng)然，也有券商機(jī)構(gòu)喊出，“牛市將持續(xù)三年到五年”。就在市場對本周走勢擔(dān)憂中，昨日中國人民銀行發(fā)布公告稱，自2015年4月20日起下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點。對此，分析人士表示，本次降準(zhǔn)力度加大再次確認(rèn)貨幣政策的持續(xù)寬松，預(yù)計后續(xù)仍有動作，寬松政策的序幕正在拉開。對于A股市場來說，增量資金入場的邏輯將得到強(qiáng)化，將有效提振A股市場，短期股指有望直接攻擊4400點。

　　市場呈現(xiàn)四大新現(xiàn)象 

　　從走勢來看，自上證指數(shù)步入4000點后，隨著多空雙方分歧加大，市場呈現(xiàn)出四大新現(xiàn)象。

　　首先，成交量維持在萬億元以上已成常態(tài)。上周，滬深兩市周成交額維持在四萬億元以上，量價齊升格局明顯，尤其是，上周五創(chuàng)出日成交1.53萬億元的新天量。

　　其次，上周市場的風(fēng)格出現(xiàn)分化，藍(lán)籌主導(dǎo)。其中，中國南車、中國北車連續(xù)5個漲停，招商銀行、華夏銀行等輪番漲停，石化雙雄也加速上漲，但是，前期漲幅較大的題材股則紛紛下跌。

　　第三，大幅震蕩是本輪行情一大特征。上周，上證指數(shù)多個交易日的日內(nèi)震幅達(dá)百余點，4000點之上的大幅震蕩已成常態(tài)。

　　第四，上周四，上證50、中證500兩大股指期貨新品種在中金所上市。分析人士認(rèn)為，上證50期指的推出有利于增強(qiáng)大盤藍(lán)籌股的流動性，由于其對應(yīng)的標(biāo)的股票均為大市值的藍(lán)籌股，前期的整體漲幅相對較小，所以在股票市場活躍的時間窗口，其可能作為加杠桿做多的工具；中證500對應(yīng)的股票多為市值規(guī)模較小的股票，整體累計的漲幅較大，做空風(fēng)格上相似股指期貨品種，可以有效鎖定利潤，對沖小市值股票回調(diào)的風(fēng)險。

　　從圖形上來看，在近期的上漲中，上證指數(shù)的日K線系統(tǒng)中已經(jīng)出現(xiàn)多個向上的跳空缺口，且下方的成交量形成量價齊升，暗示短期市場進(jìn)一步走高的動能依舊強(qiáng)勁。但值得關(guān)注的是，沒有封閉的缺口有三個，業(yè)內(nèi)人士表示，正所謂，一鼓作氣，再而衰，三而竭，短線大盤調(diào)整難免。

　　三利好PK一隱憂 

　　在投資者懷著忐忑心情時，近期多空因素也在相互交織著。

　　據(jù)《證券日報》記者觀察，利多因素有三方面，可以看到，一是，新股密集發(fā)行完畢，繼4月17日迎來1.74萬億元資金解凍后，4月20日將再度有0.97萬億元的解凍資金，4月21日迎來最后一輪資金解凍。本周前半周將延續(xù)資金回流效應(yīng)，二級市場在資金充裕的情況下，仍將進(jìn)一步推升大盤走強(qiáng)。二是，貨幣市場資金面保持了持續(xù)趨松態(tài)勢，銀行間市場回購利率繼續(xù)刷新年內(nèi)低點。資金面充裕形成推升股市的主要動力。三是，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長7.0%，創(chuàng)2009年二季度以來最低。這些數(shù)據(jù)顯示投資增速放緩，消費(fèi)低迷，但卻讓市場對政策加碼形成利好預(yù)期。

　　然而令人擔(dān)憂的是，16日證監(jiān)會在召開的券商融資融券業(yè)務(wù)通報會上對兩融業(yè)務(wù)提出七項要求，其中提出，券商做兩融業(yè)務(wù)不得開展場外配資、傘形信托等活動。17日下午，在新加坡交易的新華富時A50指數(shù)聞風(fēng)直線下挫，收盤暴跌6%。18日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，《通知》是落實新“國九條”要求的舉措，目的是促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)平衡發(fā)展，健全市場交易機(jī)制，維護(hù)市場穩(wěn)定健康發(fā)展，不是所謂的鼓勵賣空，更非打壓股市，不要誤判誤信。對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大盤將在短期內(nèi)發(fā)生調(diào)整，4300點將成為階段性高點，但調(diào)整結(jié)束后還會上行，A股不會因為僅僅一個規(guī)范兩融的要求就使這輪牛市夭折。

　　總之，分析人士普遍認(rèn)為，牛市都有一個規(guī)律，就是資金利率下行或資金利率在底部。牛市當(dāng)中一個重要的支撐是企業(yè)盈利改善，但企業(yè)盈利改善不一定來自經(jīng)濟(jì)增長，可以來自改革、轉(zhuǎn)型和技術(shù)進(jìn)步等因素。此外，股市本身的制度建設(shè)會助推市場風(fēng)險偏好提升。

　　對于后市的操作，申萬宏源在最新研究報告中指出，中國經(jīng)濟(jì)金三角將成為新的經(jīng)濟(jì)增長點，也就是說，互聯(lián)網(wǎng)+將引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)、鼓勵創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、改變商業(yè)模式、改變產(chǎn)業(yè)組織；混改將使國有資產(chǎn)價值重估、推動產(chǎn)業(yè)重構(gòu)；“一帶一路”將改變傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)衰敗預(yù)期、托底傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、新型基建投資，這三個方面將蘊(yùn)含一定的投資機(jī)會。（記者 張 穎）