斯太爾大股東忽悠投資者 凈利潤與承諾相去甚遠
A股從來不缺乏不靠譜之事，東營市英達鋼結(jié)構(gòu)有限公司(以下簡稱“英達鋼構(gòu)”)一年前借定增取得斯太爾(000760)大股東的寶座之時，曾做出令人振奮的業(yè)績承諾，公司股價因此大漲。沒想到，一年過后，其所謂的業(yè)績承諾只不過是一張紙面上的“大餅”，斯太爾真正實現(xiàn)的業(yè)績與大股東承諾的業(yè)績相去甚遠。而英達鋼構(gòu)早已將股權(quán)全部質(zhì)押，變相兌現(xiàn)了資金。
凈利潤不及承諾的一成
斯太爾日前公告稱，預計公司2014年盈利950萬-1100萬元，同比增長179%-223%。盡管看起來斯太爾的業(yè)績已有大增，但其實，這與公司大股東英達鋼構(gòu)做出的業(yè)績承諾天差地別，這個成績甚至不及業(yè)績承諾的一成。
斯太爾的原名為博盈投資，原大股東為荊州市恒豐制動系統(tǒng)有限公司?，F(xiàn)在的大股東英達鋼構(gòu)是通過斯太爾在2013年底完成的一項非公開增發(fā)事項中取得控股權(quán)的，當時英達鋼構(gòu)為了提振投資者對公司的信心，承諾募集資金收購的標的資產(chǎn)能使斯太爾在2014-2016年分別實現(xiàn)2.3億元、3.4億元、6.1億元的凈利潤。受此利好刺激，斯太爾的股價由原來的每股5元左右上漲至10元以上。
而如今，斯太爾的業(yè)績顯然是狠狠地給了投資者一記耳光。按照英達鋼構(gòu)承諾的2014年實現(xiàn)2.3億元的業(yè)績來算，斯太爾的完成率僅是其中的4.78%。對于業(yè)績未完成目標的原因，斯太爾稱是公司受柴油發(fā)動機行業(yè)“國Ⅲ”轉(zhuǎn)“國Ⅳ”政策因素以及國內(nèi)一線城市提前執(zhí)行“國Ⅴ”標準的影響，導致公司原定戰(zhàn)略方向、研發(fā)計劃及生產(chǎn)計劃發(fā)生變化，致使公司發(fā)動機國產(chǎn)化進程產(chǎn)生延遲。
大股東已將股權(quán)質(zhì)押融資
按照當初的約定，如果斯太爾沒有達到業(yè)績承諾，英達鋼構(gòu)將按承諾標的資產(chǎn)利潤數(shù)與2014年度實際利潤數(shù)之間的差額進行業(yè)績補償。具體的補償公式為：標的資產(chǎn)交易價格÷本次發(fā)行價格×(截至當期期末累計凈利潤預測數(shù)- 截至當期期末累計凈利潤實現(xiàn)數(shù))÷補償期限內(nèi)的凈利潤預測數(shù)總和。照此計算，英達鋼構(gòu)必須將1948萬股股票以1元的價格賣給斯太爾，然后再將這些股份注銷。
雖說英達鋼構(gòu)將進行業(yè)績補償，但是實際上這已沒有太大意義，因為英達鋼構(gòu)早已將股權(quán)全部質(zhì)押，換取了現(xiàn)金。斯太爾是在2012年11月5日發(fā)布定增預案的，并在一年后的2013年11月獲得證監(jiān)會批準。英達鋼構(gòu)在正式獲得股權(quán)后的第四個月，即2014年3月就將全部股權(quán)(8386萬股，占比15.21%)質(zhì)押給了中原信托有限公司進行融資。也就是說，英達鋼構(gòu)早已將股權(quán)套取現(xiàn)金做其他事了。
英達鋼構(gòu)當初是花費4億元獲得了斯太爾的控制權(quán)，而如今其持有的股票市值已達到11億元，增值近兩倍。即便將其中的1948萬股進行了補償注銷，剩余的股票依然值8.46億元，仍大大高出其成本。
英達鋼構(gòu)吹的泡沫即將破裂
“斯太爾當年吹起的泡沫要開始破裂，2014年是這樣不堪的成績，還有人相信2015年的業(yè)績承諾會實現(xiàn)嗎？”一位投行人士如此評價道。
事實上，若看到斯太爾目前的估值，市場恐怕會大吃一驚。截至上周五，斯太爾的股價為13.15元/股，其2014年的每股收益大約為0.02元，這也意味著，其市盈率已經(jīng)高達657倍，而A股在2007年大牛市時，整體的估值也只是60倍左右，可見斯太爾的泡沫已經(jīng)被吹得非常大。
對此，北京的一位分析人士指出，“英達鋼構(gòu)當初其實就是在忽悠投資者，它自己早早地把股票質(zhì)押融資了，留下一個爛攤子?，F(xiàn)在斯太爾的水分太多，后期走勢不容樂觀”。這對于在股價高位接手斯太爾的投資者來說，無疑是一個致命傷。北京商報記者 馬元月 葉龍招/文 韓瑋/制表
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