富瑞特裝：產能釋放助推業(yè)績 給予增持投資評級
富瑞特裝(41.230,0.63,1.55%)(300228) 相對于站房式LNG加氣站，公司的撬裝式采用的整體裝配減小了系統(tǒng)設計、設備安裝中存在的危險性，系統(tǒng)簡單、安全可靠，而且占地少、投資省、使用方便。以供氣能力為3×104m3/d的站房式LNG加氣站為例，日加氣車輛300車次，占地面積約為2000m2/座，投資總金額約為1200萬元。而供氣能力為1×104m3/d的撬裝LNG加氣站日加氣車輛300車次，但占地面積僅約為800m2/座，投資總金額為約400萬元，單車加氣時間不超過5分鐘。
公司為了進一步完善公司法人治理結構，健全公司中長期激勵約束機制，激勵公司中高級管理人員以及核心崗位員工勤奮努力工作，實現公司和股東價值最大化，公司對包括高級管理人員和核心技術(業(yè)務)人員在內的激勵對象進行股票期權激勵，同時確定了本次激勵計劃的股票期權首次授權日為2012年2月 13日，行權價為38.66元，行權條件為2012年凈利潤相比2011年增速不低于27%，2013年凈利潤相比 2011年增速不低于61%，2014年凈利潤相比2011年不低于105%(3年扣除非經常性損益后的加權平均凈資產收益率均不得低于10%，凈利潤為扣除非經常性損益后凈利潤且未考慮行權成本)。我們認為，凈利潤增長率和凈資產收益率雙重行權指標約束兼顧了盈利規(guī)模成長和經營效率，表明了公司的成長底線，以及管理層對公司未來成長的信心和動力。
預計公司2011~2013年每股收益分別為1.07元、1.58元、2.17元，給予“增持”投資評級。國泰君安
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